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拟IPO企业曲线突围A股并购借壳频现

时间:2019-03-02 18:37:20

近期上市公司的并购案例中,出现了越来越多拟IPO企业的身影。

7日,ST澄海(600634)披露重组方案并正式复牌。其拟以定增方式购买中技桩业92.99%的股份,拟注入资产评估值为17.65亿元。中技桩业借此将实现借壳上市。

同在本月,东源电器(002074)3日发布补充公告显示,润银化工评估值达40亿元的资产将借其壳上市;4日,三五互联(300051)发布发行股份及现金支付购买资产并配套募资方案,通过交易,公司将收购中金在线100%股权,而后者早在2007年就已开始筹划IPO。

“由于IPO受阻,很多企业不得不谋求‘曲线上市’,选择借壳或者并购等方式。”7日,知名财经评论员皮海洲在接受经济导报记者采访时表示,这也许仅仅是个开始,以后这样的借壳和并购案例将会更多。

鲁股样本

随着IPO从逐步放缓到中止,越来越多的拟IPO企业作出“借壳上市”的抉择。

此番若润银化工很终借壳上市成功,将是自IPO暂停之后,山东省内继山东路桥(000498)、山东地矿之后第三家借壳上市的公司。

本次重组完成后,东源电器现有资产将被全部剥离,公司将承继润银化工全部资产和业务,主营业务整体变更为尿素、甲醇、乌洛托品等产品的生产、研发和销售。

就在本月6日,*ST路桥(000498)成功摘帽变身山东路桥。之前,通过增发股份购买资产等方式,山东路桥的母公司———山东高速(600350)集团直接和间接持有了*ST丹化(*ST路桥前身)68.38%的股权,成功借壳。由此,山东路桥也成为山东路桥施工类企业*一股,也是山东省国资委成立以来,其下属企业*一例成功借壳上市的案例。

同时,上市屡屡受挫的山东金创,也开始借道“并购”上市。

去年9月,山东黄金(600547)集团即与蓬莱市政府就蓬莱金创集团公司、大柳行金矿股权转让举行了签约仪式。值得注意的是,此次山东黄金集团收购的范围是整个金创集团。按照2011年申报材料披露的信息,山东金创惟一的法人股股东即为金创集团,持有79.12%的股份。山东黄金集团如果并购金创集团,也就相当于间接控股了山东金创。

截至目前,山东黄金(600547)依然因“重大资产重组”处停牌状态中。若此事很终成行,那么A股*一家4次申请IPO均被否的山东金创,将实现其上市之梦。

特殊时期的双赢

并购、借壳,对于处于困境中的已上市公司和上市心切的资本新贵而言,可谓双赢。

很新统计数据显示,截至目前,已有近170家企业终止了IPO审查。其中的部分企业就将眼光投向了并购市场。

上市公司作为收购者,对收购标的都开出了不错的价码。而在退出渠道缺乏的情况下,上市公司因为资金支持渠道多样,收购给出的溢价对于标的公司的投资者依然具有吸引力。同时,若采取发行股份方式购买的话,标的公司投资者还能直接拥有上市公司的股权。

以中技桩业为例,由于各种原因,其先后两次IPO受阻,一直在寻求上市的机会。而ST澄海由于经营不佳,在2008年-2010年曾因连续亏损而被暂停交易。虽在去年7月恢复上市,但由于主业难展,其管理层一直在寻求注入优质资产的机会。

在此背景下,双方一拍即合。

“本次重组是东源电器对主业的一大战略调整,其盈利能力将得到大幅提高,润银化工也将拥有一个较好的融资平台。对于东源电器原大股东来说,也将获得较丰厚的回报。”对于润银化工借壳东源电器的优势,开源证券高级周口重点癫痫的医院哪家好策略分析师杨海如是分析。

“润银化工借壳上市之后,将以上市为契机,加大股权融资渠道,并以存量资产的现金流为杠杆,撬动银行信贷、融资租赁、金融债券等多渠道实现资本市场融资,以确保企业发展资金需求。”东源电器也在公告中表示。

并购成趋势

资本市场还有许多迹象,成为并购趋火的玉溪市专治小儿癫痫病医院佐证。

投中集团向导报记者提供的很新统计资料显示,4月份,有25家A股上市公司实施了定向增发方案,融资金额总计283.8亿元,环比增加9.1%。同时,有33家A股上市公司宣布了定向增发预案,拟融资金额环比增加3.1%。

在并购方式上,由于上市公司身份,其在操作层面上呈现出更多的灵活性。不少公司都采取了募资和定增、现金支付等组合的方癫痫大发作如何护理式。如成飞集成(002190)对同捷科技的收购案,现金收购的部分仅为7%,且通过募集资金方式进行,剩余80.86%的股份则采取发行股份购买资产的方式进行收购。

这样,在该笔收购中,上市公司实际并未动用大笔现金流,同时还可以募集部分资金进行后续整合。

此外,值得注意的是,随着IPO大北京很大的癫痫病医院门持续关闭,对投资机构而言,并购退出也显得愈发重要。例如,此前IPO折戟的德勤集团借壳*ST北生(600556)的重组方案,在上月获得了股东大会的通过,光大金控、国发智富等多家PE(私募股权投资)机构借此将实现账面退出。

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